
5月11日,在贵州茅台业绩说明会上,管理层详述了渠道变革对财务报表的影响。代总经理王莉明确表示,公司目前试点的“代售”及“寄售”模式,由于物权均不发生转移,在财务核算上均属于直销范畴。目前代售模式已在飞天53% vol 500ml之外的其他主要产品中试点落地。
这一渠道变革解释了市场关注的“合同负债”下降问题。财务总监余思明回应称,一季度合同负债环比下降,主因是公司未按往年惯例安排社会渠道商提前打款,而是转为推行物权不转移的“代售”新模式,从而缩减了合同负债规模。他表示,随着“全面向C”改革的推进,合同负债已不再是衡量渠道信心的核心单一指标。
在收入确认层面,茅台重申严格执行会计准则,仅在客户取得商品控制权时确认收入。针对为缓解经销商资金压力开展的买方信贷业务,余思明披露2025年度累计投放额占营业收入比例仅为2.46%,且质押贷款业务在合并层面会抵消收入,直至经销商还款提货。管理层表示,目前社会渠道存销比处于合理区间,公司通过构建科学投放模型,确保市场化改革平稳过渡。

记者:杜林 编辑:刘雨 校对:刘恬合法配资平台
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